Difference between revisions of "Befektetési Politika - Kockázati profil, Eszközallokáció és a Modellportfóliók hozzárendelése"

From Planipedia
Jump to: navigation, search
 
Line 115: Line 115:
  
  
[[File:Geographylogo.png|25px]] '''Languages:''' [Инвеcтиционная Политика (RU)] | [http://www.planipedia.org/index.php/IPS:_Investment_Policy_Statement_-_risk_profiling,_asset_allocation_and_mapping_model_portfolios IPS Investment Policy Statement (EN)] | [http://www.planipedia.org/index.php/Anlagepolitik:_Risikoprofil_und_Portfoliostruktur Anlagepolitik (DE)] | DPI Documento di Politica di Investimento (IT)]
+
[[File:Geographylogo.png|25px]] '''Languages:''' | [http://www.planipedia.org/index.php/Инвестиционная_политика:_профиль_риска_и_cтруктура_портфеля Инвеcтиционная Политика (RU)] | [http://www.planipedia.org/index.php/IPS:_Investment_Policy_Statement_-_risk_profiling,_asset_allocation_and_mapping_model_portfolios IPS Investment Policy Statement (EN)] | [http://www.planipedia.org/index.php/Anlagepolitik:_Risikoprofil_und_Portfoliostruktur Anlagepolitik (DE)] | DPI Documento di Politica di Investimento (IT)]

Latest revision as of 08:13, 10 January 2014

Mi a Befektetési Politika?

A Planipediának létezik egy rövid, általános áttekintést adó (angol nyelvű) oldala a Befektetési Politikáról. Ezzel szemben ez az oldal itt a BefPol meghatározásával és a létrehozása során követendő módszerekkel, szempontokkal foglalkozik, elsősorban a pénzügyi tervezés és az ügyfélkommunikáció gyakorlati kérdései mentén, melyekkel a tervező akkor találkozik, amikor készíti a BefPol-t vagy az ügyfélnek bemutatja, illetve amikor változtatásokat javasol és tesz meg a portfóliójában.


A Befektetési Politika létrehozása

A Befektetési Politika létrehozása a pénzügyi tervezés alapvető lépése. Ha nem készítünk az ügyfélnek Befektetési Politikát, valójában nem is beszélhetünk igazi tervezésről! A BefPol igen összetett folyamatában megtalálható az ügyfél kockázattűrő és kockázatviselő képességének a meghatározása, az eszközök (meglévő befektetések) felmérése, önálló portfóliók létrehozása a különféle (élet)célokhoz, az eszközök portfóliókba és életcélokhoz rendelése, és a befektetéseknek az előbbieknek megfelelő (újra)elosztása, szakszóval új eszközallokáció. Ez az alapja minden további lépésnek, mint pl. a nyugdíj- vagy hagyatéktervezés. Ismételjük meg: alapvető fontosságú, hogy tisztában legyünk az ügyfél jelenlegi befektetési profiljával és azzal, az ügyfél lépései milyen valós hatással vannak a portfóliójára és ahhoz kapcsolódó életcéljaira. A következő rövid útmutatók a Befektetési Politika megtervezésének három létfontosságú pontjával foglalkoznak:

 1. Kockázati profil készítése és modellportfóliók hozzárendelése
 2. Az eszközosztályok és modellportfóliók kapcsolata
 3. Eszközallokáció
 4. További lényeges információk a Befektetési Politikával kapcsolatban


1. Kockázati profil készítése és a modellportfóliók hozzárendelése

Alapmodellek cropped HU crunched.png

A javasolt modellportfóliókat az ügyfél kockázati profiljának felmérése alapján tudjuk meghatározni. A kockázati profil az ügyfél kockázattűrésének, a rendelkezésre álló forrásainak (befektetéseinek) és a portfóliója sajátosságainak (egyedi jellemzőinek) függvénye. A hozzárendelési eljárás három konkrét tényezőt vesz figyelembe: kockázatviselő képesség, a portfólió élettartama és rugalmassága. Az eredmény egy javasolt befektetési portfólió (modell portfólió kiválasztása), amely illeszkedik a személyes kockázati és befektetői profilhoz. A részletes útmutató itt található.


- A kockázati profil felmérése: Művészet és Tudomány - a kockázati profil felmérésének rövid története és elmélete itt található meg a FinaMetricától.

- A kockázati profilok tizenöt gyakori hibája (és ahogyan elkerülhetjük azokat) - Paul Resnik, a FinaMetrica egyik alapítója ebbena cikkében a kockázati profil meghatározása közben elkövetett leggyakoribb hibákat ismerteti.

- Az ESMA Európai Értékpapírfelügyelet közzétette a MiFID alapján megfogalmazott konkrét befektetővédelmi elvárásait.

- Megfelelőség és átláthatóság: mennyi kockázatot vállaljon az ügyfél, és milyen befektetéseket válasszon? - A Brit Pénzügyi Szervezetek Felügyelete (FSA Financial Services Authority) útmutatója itt érhető el.

- Öt tévhit a kockázattűrésről: az ügyfél vélt és valós kockázatvállalási hajlandóságáról itt olvashatunk.




2. Az eszközosztályok és a modellportfóliók kapcsolata

Hatekony cropped.png

A modellportfóliók bizonyos előre meghatározott eszközosztály-összeállítások, szakszóval portfólió mixek. Minden modellportfólió a modellben használt eszközosztályok más-más arányú keveréke, amelyek az ügyfél régiójának vagy országának vagy éppen globálisan jellemző befektetési termékeit vagy befektetési kategóriáit képviselik - ennek mikéntje ebben az útmutatóban olvasható. A modellportfóliók a hatékony portfóliók egyenesén helyezkednek el, vagyis egy ilyen portfólió az egyese befektetésekkel elméletileg elérhető legjobb kockázat-hozam párokat mutatja. Az elvet itt ismertetjük behatóbban.














3. Az Eszközallokáció képernyő

Eszkozallokacio cropped.png

Ezen a képernyőn a jelenlegi és a javasolt (cél)portfólió látható. Azt mutatja, hogyan kell átrendezni a portfóliót, azaz milyen eszközből mennyit javasolt eladni vagy venni, hogy elérjük az optimális eszközallokációt, ami a befektetések eredményességét legnagyobb mértékben befolyásolja. Ebben az útmutatóban részletesebben tárgyaljuk az eljárást.














4. További lényeges információk a Befektetési Politikával kapcsolatban


Jogszabályi megfelelés: Az Európai Unióban a befektetési tanácsadást mindenekelőtt a MiFID irányelv szabályozza és az alkalmazásával kapcsolatban az Európai Értékpapírfelügyelet által kiadott Útmutató. Gondoskodni kell arról, hogy a befektetési tanácsadás tartalma és folyamata megfeleljen ezeknek a követelményeknek.


Mint minden modell, a Befektetési Politika is annyiban képes előrejelezni a befektetések jövőbeni alakulását, amennyiben explicit vagy implicit feltételezései (paraméterei) és a változók (inputok) pontosak és a modellben felállított és alkalmazott összefüggések (függvények) helytállóak. Így a Markowitz modell és a (Poszt)Modern Portfólióelmélet is számos feltételezéssel él, melyek valóságtartalma és ennek következtében az egyes modellek előrejelző ereje, vagy ahogy a köznyelvben mondjuk, megbízhatósága, vitatott. Erről olvashatunk a Wikipédia angol nyelvű lapjának alsó bekezdéseiben is. A Markowitz-modell korlátairól és kockázatairól ezt az angol nyelvű anyagot ajánljuk.


Alternatív modellként szolgál pl. az APT (Arbitrage Price Theory).



Geographylogo.png Languages: | Инвеcтиционная Политика (RU) | IPS Investment Policy Statement (EN) | Anlagepolitik (DE) | DPI Documento di Politica di Investimento (IT)]